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　　联赢激光：天健会计师事务所（特殊普通合伙）关于深圳市联赢激光股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函中有关财务事项的说明

　　日期：2022-10-12 03:48:57

　　作者：分析师（No.95750）

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　　1.关于××股份有限公司8-2-18-2-2目录一、关于融资规模和效益测算………………………………………第1-60页二、关于财务性投资…………………………………………………第60-73页三、关于存货和现金流………………………………………………第73-93页四、关于客户和收入………………………………………………第93-109页五、关于前募项目…………………………………………………第109-113页六、关于关联交易…………………………………………………第113-119页8-2-3关于深圳市联赢激光股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函中有关财务事项的说明天健函〔2022〕3-295号上海证券交易所：由中信证券股份有限公司转来的《关于深圳市联赢激光股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审(再融资)〔2022〕194号，以下简称审核问询函）奉悉。

　　2.我们已对审核问询函所提及的深圳市联赢激光股份有限公司（以下简称联赢激光公司或公司）财务事项进行了审慎核查，现汇报如下。

　　3.一、关于融资规模和效益测算根据申报材料，1)本次募集资金99,000.00万元中拟用于建设投资49,200.00万元、设备和软件投资16,800.00万元、厂房购置投资8,000.00万元，其中厂房购置投资用于购买发行人子公司江苏联赢租赁的溧阳濑江新城建设发展有限公司的厂房；2)各项目单位建筑成本存在较大差异，蕞低为2,101.68元/㎡，蕞高为7,917.55元/㎡；3)发行人前募高精密激光焊接成套设备生产基地建设项目(以下简称“前募生产基地建设项目”)单位产能投资值为0.35，本募华东基地项目和深圳基地产能建设项目单位产能投资值分别为0.24和0.46，均低于同行业可比公司平均值0.56；4)公司预计未来三年收入增速分别为60%、20%和20%，基于上述测算未来三年的流动资金缺口为72,186.75万元；5)本募华东基地项目和深圳基地产能建设项目内部收益率分别为18.25%和17.08%，净利率分别为6.56%和14.24%，申报材料中未说明具体测算过程。

　　4.请发行人说明：(1)各项目单位建筑成本存在较大差异的原因，生产面积8-2-4和设备投入与新增产能的匹配关系，本募项目单位产能投资值与前募、同行业可比公司平均值存在差异的原因，各项目投资的具体内容、测算依据及合理性；(2)各募投项目目前进展情况，发行人董事会审议发行方案前的投入情况，本次募集资金是否用于置换董事会审议前的投入金额；(3)结合公司未来三年预计收入增速的依据及合理性，说明本次补流资金规模的合理性，本次募投项目中实际补充流动资金的具体数额及其占本次拟募集资金总额的比例以及是否超过30%；(4)本次募投项目效益测算的依据和结论是否合理和谨慎，本次募投项目实施后相关折旧、摊销等费用对公司财务状况、资产结构和经营业绩的影响。

　　5.请保荐机构和申报会计师根据《科创板上市公司证券发行上市审核问答》第4问和《再融资业务若干问题解答》问题22进行核查并发表明确意见。

　　6.（审核问询函问题2）(一)各项目单位建筑成本存在较大差异的原因，生产面积和设备投入与新增产能的匹配关系，本募项目单位产能投资值与前募、同行业可比公司平均值存在差异的原因，各项目投资的具体内容、测算依据及合理性1.各项目投资的具体内容、测算依据及合理性(1)联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目投资的具体内容、测算依据及合理性1)具体内容本项目总投资50,169.00万元，拟使用募集资金36,000.00万元。

　　7.项目投资包括厂房购置投资、土地投资、厂房建设投资及设备投资、预备费和铺底流动资金，具体构成如下：单位：万元序号项目总投资额拟使用募集资金1土地投资911.002厂房购置投资8,553.008,000.003建设投资27,431.0022,000.004设备投资6,387.006,000.005预备费2,119.006铺底流动资金4,768.00总投资金额50,169.0036,000.008-2-52)测算依据及合理性①土地投资本项目土地投资金额911.00万元，包括三期和四期的土地出让价款，分别为588.00万元和323.00万元。

　　8.其中：三期土地出让价款系根据已签订的国有建设用地使用权出让合同确定，四期土地出让价款系根据当地近期土地出让价格及本次募投项目用地面积测算得出，均具有合理性。

　　9.三期土地投资已经支付，四期土地投资由公司以自筹方式解决，不使用募集资金。

　　10.②厂房购置投资本项目厂房购置投资金额8,553.00万元，募集资金拟投入金额8,000.00万元，包括一期现有租赁厂房的转让价款及相应的契税、印花税，其中厂房转让价款系根据出租方溧阳濑江新城建设发展有限公司（以下简称“濑江新城”）委托江苏鑫鼎土地房地产资产评估咨询有限公司编制的房地产估价报告为基础确定，契税及印花税系根据国家相关税法规定测算得出，均具有合理性。

　　11.该等房屋的估价方法、估价过程及估价结果如下：A估价方法估价人员在认真分析所掌握的资料，并对估价对象进行了实地查勘以及对周边房地产市场进行调查后，根据《房地产估价规范》（GB/T50291-2015）、《房地产估价基本术语标准》（GB/T50899-2013），遵照国家有关法律、法规、估价技术标准，经过反复研究，蕞终建筑物选用成本法、土地选用基准地价系数修正法和市场比较法对估价对象溧阳市泓叶路88号总建筑面积28,577.30平方米、土地使用权面积33,333.00平方米的房地产进行估价。

　　12.B估价过程及结论估价人员遵循各项估价原则，根据估价目的和国家有关房地产估价的规范、规定，按照估价程序，经过实地查勘与市场调查，建筑物选用成本法、土地选用基准地价系数修正法和市场比较法对估价对象进行了测算，确定估价对象在满足全部假设和限制条件下于价值时点2022年05月12日的估价结果如下：房地产价值含税总价：8,020.85万元（该价值为含税价，主要包括增值税、城市维护建设税、教育费附加及地方教育费附加等）具体估价结果详见下表：8-2-6不动产坐落幢号建筑物面积（m2）建筑物单价（元/m2）建筑物总价（万元）溧阳市泓叶路88号112,660.302,083.002,852.37214,494.962,184.003,425.1631,422.042,363.00363.33合计28,577.30--6,640.86不动产坐落宗地面积（m2）土地单价（元/m2）土地总价（万元）溧阳市泓叶路88号33,333.00414.001,379.99合计8,020.85综合上述房地产估价报告的估价结果，以及国家相关税法规定，本项目厂房购置投资具体情况如下：序号项目建筑面积（平方米）单价（元/平方米）金额（万元）1厂房转让价款28,577.302,904.408,300.002契税3.00%249.003印花税0.05%4.00合计28,577.308,553.00本次厂房转让价款系双方根据房地产估价报告的结果进行协商确定。

　　13.根据公司、江苏联赢、濑江新城及江苏省溧阳高新技术产业开发区管理委员会于2022年7月7日签署的《资产转让协议》，各方同意参考房地产估价报告的结果，经协商一致确定该等房屋的转让价款为8,358万元。

　　14.公司在进行该等募投项目设计时，各方尚未就蕞终转让价格协商一致，因此结合房地产估价报告的结果及各方的初步协商合理估计该等房屋的投资金额为8,300万元，该等投资测算与实际资产转让协议约定的价款基本一致。

　　15.此外，针对该等厂房购买，公司募集资金拟投入金额为8,000.00万元，低于该等房屋的估价结果及协议约定的价款，具有合理性。

　　16.③建设投资本项目建设投资金额27,431.00万元，包括三期、四期的土建工程、装修工程、配套工程及工程建设其他费用。

　　其中，三期项目建设已实际开展，公司已与相关建设单位签署业务合同，建筑物面积根据建设工程施工合同及项目总平面图确定，包括生产厂房51,129.20平方米，连廊、门卫等配套1,257.38平方米，测算具有合理性；四期建筑成本基于三期已签署的施工合同及近期材料涨价情况8-2-7和建筑功能需求进行估算，建筑面积系根据技术中心未来实际运营需要确定，包括实验室16,000.00平方米，办公室、会议及培训室12,000.00平方米，公共区域及配套12,000.00平方米，测算具有合理性。

　　设备选型主要考虑本项目扩产及研发实验工作的实际需要，设备价格主要根据设备历史采购价格和市场行情进行估算，三期设备数量系参考溧阳一期厂房生产经验、并根据本项目生产工作所需确定，四期设备数量根据技术中心研发工作所需确定，测算具有合理性。

　　A三期设备投资情况三期设备投资合计3,945.00万元，包括机械加工设备1,650.00万元，生产辅助设备151.70万元，检测设备671.00万元，物流仓储设备1,170.00万元，其他设备302.30万元。

　　其中，机械加工设备的数量系根据项目计划新增的机械加工件产值确定；检测设备的数量系根据满足项目生产运营所需的检测功能需求确定；生产辅助设备、物流仓储设备及其他设备系借鉴公司过往项目建设经验，综合考虑项目场地面积、新增产能及新增人员等因素确定。

　　因此，为满足该类临时性需求，公司有必要配置适当数量的机械加工设备；②公司部分产品需要高精密的机械加工件，为有效控制质量，针对该等加工件，公司采用自主生产方式。

　　因此，公司需配置适当数量的机械加8-2-10工设备。

　　随着本项目新增产能的逐步释放，公司机械加工件需求将进一步扩大。

　　本项目新增机械加工设备对应的机械加工件产值仅2,184.00万元，远低于公司的总需求量。

　　本项目新增机械加工设备的数量具有合理性。

　　B四期设备投资情况四期设备投资合计2,442.00万元，包括实验室设备2,179.80万元（其中：激光器及激光焊接机1,214.30万元、出射单元548.00万元、实验平台105.00万元、冷却设备58.62万元及其他实验室设备253.88万元），其他设备262.20万元。

　　出射单元21激光器搭载出射单元构成激光焊接机，一个出射单元原则上需对应至少一台激光器。

　　实验平台12一个实验平台至少对应一台激光器。

　　冷却设备10一个冷水机可以匹配两个激光器（风冷激光器除外）。

　　⑤预备费预备费是指在项目实施过程中，因国家政策性调整以及为解决意外事件而采取措施所增加的不可预见的费用。

　　本项目预备费按照厂房购置投资、建设投资、设备投资的5%计算，合计2,119.00万元，测算具有合理性。

　　预备费由公司以自筹方式解决，未使用募集资金。

　　⑥铺底流动资金铺底流动资金为项目运营初期为保证项目正常运转所必需的流动资金。

　　本项目铺底流动资金按照三期项目在实施期间累计需要垫支流动资金的30.00%进行预估，设置铺底流动资金4,768.00万元，测算具有合理性。

　　铺底流动资金将由公司以自筹方式解决，不使用募集资金。

　　(2)高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目投资的具体内容、测算依据及合理性1)具体内容本项目总投资37,623.00万元，拟使用募集资金28,500.00万元。

　　项目投资包括土地投资、建设投资、设备投资、预备费及铺底流动资金，具体构成如下所示：单位：万元序号项目金额拟使用募集资金1土地投资3,700.002建设投资26,119.0024,500.003设备投资4,242.004,000.008-2-14序号项目金额拟使用募集资金4预备费1,518.005铺底流动资金2,044.00总投资金额37,623.0028,500.002)测算依据及合理性①土地投资本项目土地投资金额3,700.00万元，是本项目实施所在宗地的土地使用权出让价款，金额系根据已签订的深圳市土地使用权出让合同书确定，具有合理性。

　　该土地投资公司已通过自有资金支付，不使用募集资金。

　　②建设投资本项目建设投资金额26,119.00万元，主要包括厂房、宿舍、食堂的土石方工程及基础工程、土建工程、装修工程、配套工程及工程建设其他费用。

　　建筑物面积规划根据土地建设规划及本项目实际需要确定，包括厂房32,445.12平方米，配套11,200平方米；建筑工程造价系以参照相关文件为基础，并综合考虑公司历史项目建筑经验及本项目的具体建设情况确定，测算公允合理。

　　其中：土石方工程及基础工程、土建工程、装修工程、配套工程主要参照《广东省建设工程计价依据》（2018版）、《广东省房屋建筑与装饰工程综合定额》（2018版）、《深圳建设工程价格信息》（2022），工程建设其他费用主要参照《基本建设项目建设成本管理规定》（财建[2016]504号）、《工程勘察设计收费管理规定》（计价格[2002]10号）等。

　　其中，机械加工设备的数量系根据项目计划新增的机械加工件产值确定；检测设备的数量系根据满足项目生产运营所需的检测功能需求确定；生产辅助设备、物流仓储设备及其他设备系借鉴公司过往项目建设经验，综合考虑项目场地面积、新增产能及新增人员等因素确定。

　　设备选型主要考虑了公司生产工作的实际需要，设备价格主要根据设备历史采购价格和市场情况进行估算，测算具有合理性。

　　因此，为满足该类临时性需求，公司有必要配置适当数量的机械加工设备；②公司部分产品需要高精密的机械加工件，为有效控制质量，针对该等加工件，公司采用自主生产方式。

　　因此，公司需配置适当数量的机械加工设备。

　　随着本项目新增产能的逐步释放，公司机械加工件需求将进一步扩大。

　　本项目新增机械加工设备对应的机械加工件产值仅6,348.00万元，远低于公司的总需求量。

　　本项目新增机械加工设备的数量具有合理性。

　　④预备费预备费是指在项目实施过程中，因国家政策性调整以及为解决意外事件而采取措施所增加的不可预见的费用。

　　本项目预备费按照建设投资、设备投资的5%计算，合计1,518.00万元，测算具有合理性。

　　预备费由公司以自筹方式解决，不使用募集资金。

　　⑤铺底流动资金铺底流动资金为项目运营初期为保证项目正常运转所必需的流动资金。

　　本项目铺底流动资金按照项目在实施期间累计需要垫支流动资金的30.00%进行预估，设置铺底流动资金2,044.00万元，测算具有合理性。

　　铺底流动资金将由公司以自筹方式解决，不使用募集资金。

　　(3)数字化运营中心建设项目投资的具体内容、测算依据及合理性1)具体内容本项目总投资12,685.00万元，拟使用募集资金投资额9,500.00万元。

　　项目投资包括数字化运营中心的建设投资、设备投资、软件投资及预备费，具体构成如下所示：单位：万元序号项目金额拟使用募集资金1建设投资3,448.002,700.002设备投资5,031.004,000.003软件投资3,602.002,800.004预备费604.00总投资金额12,685.009,500.002)测算依据及合理性①建设投资本项目建设投资金额3,448.00万元，主要包括展厅、会议室、办公室等的土石方工程及基础工程、土建工程、装修工程、配套工程及工程建设其他费用。

　　8-2-20建筑物面积规划根据公司土地建设规划及数字化运营中心建设需要确定，包括办公、会议室2,906.29平方米，展厅1,098.59平方米及数据中心350.00平方米；建筑工程造价系以参照相关文件为基础，并综合考虑公司历史项目建筑经验及本项目的具体建设情况确定，测算公允合理。

　　其中：土石方工程及基础工程、土建工程、装修工程、配套工程主要参照《广东省建设工程计价依据》（2018版）、《广东省房屋建筑与装饰工程综合定额》（2018版）、《深圳建设工程价格信息》（2022），工程建设其他费用主要参照《基本建设项目建设成本管理规定》（财建[2016]504号）、《工程勘察设计收费管理规定》（计价格[2002]10号）等。

　　具体设备投资情况如下：序号设备分类设备名称品牌/规则/型号数量单价（万元）总金额（万元）1服务器服务器联想、浪潮20017.383,475.002存储服务器联想、浪潮5170.00850.003监控存储服务器海康、大华450.00200.004网络设备核心交换机联想、浪潮、华为、华三250.00100.005汇聚交换机联想、浪潮、华为、华三109.0090.00625Gb连接交换模块联想、浪潮、华为、华三1411.00154.007千兆交换机联想、浪潮、华为、华三120.506.008安防设备监控摄像头（含施工）海康、大华1,2000.13156.00合计1,4475,031.00本次新增设备设备数量的确定依据如下：序号设备分类设备名称数量设备数量确定依据1服务器服务器200可以满足5,000-6,000名用户使用，截至2022年8月31日，公司共有员工5,374名，数量合理。

　　2存储服务器51台存储服务器容量约4PB，5台合计20PB，其中：3PB公司员工的日常资料存储需求，3PB用于实时备份，10PB用于公司历史文件资料的存储，剩余4PB预留为未来扩产使8-2-22序号设备分类设备名称数量设备数量确定依据用。

　　3监控存储服务器41台监控存储服务器容量约2.5PB，4台合计10PB，用于覆盖公司所有基地的摄像头。

　　4网络设备核心交换机21台核心交换机可以支持约5,000人同时在线使用，综合考虑公司现有人数及未来新增人数，至少需要配置2台，进行负载均衡和故障切换。

　　5汇聚交换机10公司坪山新建基地初步规划拟建成19层楼，每2层楼需配置1台汇聚交换机。

　　625Gb连接交换模块14配套核心交换机（2套）和汇聚交换服务器（10套），剩余备用2套。

　　7千兆交换机12根据研发人员工位布局进行配置，实际需求量≥12台，单价0.5万元/台，价格相对较低，因此暂定采购12台。

　　8安防设备监控摄像头（含施工）1,200高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目规划生产厂房面积29,745.12平方米，接近3万平方米，暂按每25平方米配置1个监控摄像头。

　　③软件投资本项目软件投资金额3,602.00万元，根据软件用途（包含协同办公、供应链数字化管理、项目进度数字化管理、人事数字化管理、财务软件、项目资料管理）并结合公司实际情况对软件投资相关设备采购情况下向供应商进行询价，测算具有合理性。

　　本项目预备费按照建设投资、设备投资、软件投资的5%计算，合计604.00万元，测算具有合理性。

　　预备费由公司以自筹方式解决，不使用募集资金。

　　2.各项目单位建筑成本存在较大差异的原因各项目单位建筑成本存在较大差异的原因主要包括不同功能属性建筑物的土建及装修要求不同、造价存在差异，以及不同城市建筑市场价格存在差异。

　　(1)联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目单位建筑成本存在差异具有合理性联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目主要建设内容为三期扩产（以下简称三期）、四期技术中心建设（以下简称四期）及一期厂房购买，三期单位建筑成本为2,101.68元/平方米，四期单位建筑成本为4,105.25元/平方米。

　　三期和四期单位建筑成本差异的原因主要是所建造的建筑物功能属性不同，对土建及装修的要求不同。

　　三期主要建筑物为生产用厂房，对土建及装修的要求相对较低，单位建筑成本也较低；四期主要建筑物功能包括实验室、办公室等，实验室对洁净度、恒温恒湿等环境要求较高，导致单位建筑成本相对较高。

　　经查询并对比其他上市公司在江苏溧阳投资项目的建设成本，公司三期及四期单位建设成本及差异合理，具体如下：公司简称项目名称主要建筑物功能单位建筑成本（元/平方米）科达利新能源汽车锂电池精密结构件项目（二期）厂房等2,246.93安靠智电城市智慧输变电系统建设项目生产车间、无尘车间、高压实验室、办公楼等3,554.558-2-24公司简称项目名称主要建筑物功能单位建筑成本（元/平方米）智能输变电设备研发中心研发中心、实验室5,212.04公司三期厂房2,101.68四期实验室、办公室等4,105.25可以看出，公司三期的厂房单位建筑成本与科利达新能源汽车锂电池精密结构件项目（二期）扩产项目厂房的单位建筑成本2,246.93元/平方米基本一致。

　　同时，三期已实际开展建设，公司已与相关建设单位签署业务合同，三期的建设投资成本主要根据公司已签署的相关合同测算，具有合理性。

　　公司四期单位建筑成本低于安靠智电同在溧阳的研发中心、实验室投资的单位建筑成本，四期测算合理谨慎。

　　此外，安靠智电城市智慧输变电系统建设项目及智能输变电设备研发中心的实施地点均为溧阳市，前者建筑物主要为生产车间及其配套、实验室及办公楼，单位建筑成本为3,554.55元/平方米，后者建筑物主要为研发中心及实验室等，单位建筑成本为5,212.04元/平方米，两者单位建筑成本差异为1,657.49元/平方米；公司联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目中三期和四期单位建筑成本差异为2,003.57元/平方米，与安靠智电在当地的同类项目间建设成本差异基本一致，符合市场情况，具有合理性。

　　(2)高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目和数字化运营中心建设项目单位建筑成本存在差异具有合理性高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目和数字化运营中心建设项目均为联赢激光深圳基地建设项目的子项目，实施地点均位于深圳，单位建筑成本分别为5,984.40元/平方米、7,917.55元/平方米，两者相差1,933.15元/平方米，差异原因主要是两项目建设的建筑物功能属性不同，对土建及装修的要求不同。

　　前者主要建筑物功能为厂房及配套设施，对土建及装修要求相对较低，单位建筑成本较低；后者主要建筑物功能为数据中心、办公室等，数据中心需要保持防尘、防静电、恒温恒湿的环境，对装修提出了较高要求，导致单位建筑成本较高。

　　两项目建筑分项单位成本差异分析如下：8-2-25项目名称高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目数字化运营中心建设项目差异主要建筑物功能厂房及配套设施数据中心、办公室等建筑分项单位成本（元/平方米）土方石工程500.00500.00土建工程2,402.742,986.53583.79装修工程1,254.092,488.241,234.15配套工程1,272.401,140.10-132.30工程建设其他费用555.16802.78247.62合计5,984.407,917.551,933.15注：合计数差异主要系小数点保留位数的影响可以看出，两个项目单位建设成本差异主要系土建及装修工程差异导致，符合两个项目的建设目标及要求，具有合理性。

　　联赢激光深圳基地建设项目的建筑工程造价系以参照《广东省建设工程计价依据》（2018版）、《广东省房屋建筑与装饰工程综合定额》（2018版）、《深圳建设工程价格信息》（2022）等相关文件为基础，测算依据合理。

　　(3)联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目和联赢激光深圳基地建设项目单位建筑成本存在差异具有合理性联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目和联赢激光深圳基地建设项目单位建筑成本存在差异的原因主要是实施地点不同，各地建筑市场价格存在差异。

　　联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目实施地点位于江苏省溧阳市，当地建筑市场价格相对较低。

　　根据上文分析，该项目单位建设成本与其他上市公司在江苏省溧阳市建设的同类项目的单位成本基本一致，测算合理。

　　联赢激光深圳基地建设项目实施地点位于广东省深圳市，当地建筑市场价格相对较高，但与其他上市公司在深圳市同类的项目单位建筑成本基本一致，测算合理。

　　具体情况如下：公司简称时间项目名称主要建筑物单位建筑成本（元/平方米）富满微2021年非公开5G射频芯片、LED芯片及电源管理芯片生产建设项目厂房、办公室等4,990.29麦捷科技2021年非公开高端小尺寸系列电感扩产项目厂房5,669.82射频滤波器扩产项目厂房5,738.268-2-26公司简称时间项目名称主要建筑物单位建筑成本（元/平方米）大族激光2018年可转债高功率激光切割焊接系统及机器人自动化装备产业化项目厂房及配套设施8,281.76脆性材料及面板显视装备产业化项目8,202.49协创数据2022年非公开协创数据深圳研发中心建设项目研发实验室、研发办公等7,116.67平均-6,666.55公司本次募投项目联赢激光深圳基地建设项目厂房及配套设施、数据中心、办公室等6,159.79可以看出，深圳市单位建筑成本普遍较高，公司联赢激光深圳基地建设项目单位建筑成本与其他上市公司在深圳市投资建设单位成本基本一致，处于合理水平，测算合理。

　　3.生产面积和设备投入与新增产能的匹配关系(1)生产面积与新增产能的匹配关系公司产品具有定制化、非标准化的特点，需在公司现场进行加工装配、调试，且与激光器配套的成套设备体积庞大，在公司生产现场加工装配周期需要1-4个月，占用生产场地面积较大、时间较长。

　　因此，本次拟投资的厂房面积与新增产能的大小具有直接关系。

　　1)报告期内公司生产厂房面积与产量的匹配关系2019年、2020年、2021年，公司生产厂房面积与产品产量的匹配关系如下：项目历史情况2019年2020年2021年平均值生产用地建筑面积（㎡）（a）38,494.7746,732.7389,623.99占地工作台数量（台）（b）1,2361,3393,441占地激光器数量（台）（c）8018072,068激光器占地面积（㎡）（d）4,562.124,596.2911,778.36工作台占地面积（㎡）（e=a-d）33,932.6542,136.4477,845.63激光器单位数量占用面积（㎡/台）（f=d/c）5.705.705.705.70工作台单位数量占地面积（㎡/台）（g=e/b）27.4531.4722.6227.18注：2019年、2020年、2021年，生产用地建筑面积系根据实际使用期间年8-2-27化折算的面积；2019年、2020年及2021年占地工作台数量及激光器数量系考虑产品生产周期后的当年工作台、激光器总产量由上表可见，报告期内公司平均激光器单位数量占用面积为5.7㎡/台，工作台单位数量占地面积为27.18㎡/台。

　　2)本次募投新增生产面积与产能的匹配关系本次募投项目中，联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目及高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目涉及新增产能。

　　两个项目新增产能所新增的生产面积的匹配关系如下：项目联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目合计生产用地建筑面积（㎡）（a）51,129.2018,528.4969,657.69占地工作台数量（台）（b）1,7084362,144占地激光器数量（台）（c）5701,1901,760激光器占地面积（㎡）（d=c*f）3,420.007,140.0010,560.00工作台占地面积（㎡）（e=a-d）47,709.2011,388.4959,097.69激光器单位数量占用面积（㎡/台）（f）6.006.006.00工作台单位数量占地面积（㎡/台）（g=e/b）27.9326.1227.56注：联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目中，三期建设将会新增产能，其对应的生产用地建筑面积为三期建设新增的用于生产的面积；工作台占地数量=项目规划的激光焊接成套设备产量*单台激光焊接成套设备过往需搭配的平均工作台数量+项目规划的工作台数量；激光器占地数量=项目规划的激光焊接成套设备产量*单台激光焊接成套设备过往需搭配的平均激光器数量。

　　高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目中，用于扩产的生产用地建筑面积为18,528.49㎡，工作台占地数量=项目规划的激光焊接成套设备产量*单台激光焊接成套设备过往需搭配的平均工作台数量；激光器占地数量=项目规划的激光焊接成套设备产量*单台激光焊接成套设备过往需搭配的平均激光器数量+项目规划的激光器数量。

　　激光器单位数量占用面积根据公司报告期内激光器单位生产面积测算，工作台单位数量占用面积=（本次拟扩建的生产面积-本次扩产激光器占用面积）/本次扩产新增工作台产能8-2-28可以看出，公司本次募投项目单位设备用地面积与公司报告期内的数据基本一致，本次募投项目新增生产面积及产能的匹配关系合理。

　　(2)设备投入与新增产能的匹配关系本次募投项目新增产品包括激光器及激光焊接机、工作台和激光焊接自动化成套设备三类，三类产品形态存在差异，因此产能无法简单合并计算。

　　为更好地说明本次募投项目设备投入与新增产能的关系，以投入设备价值与新增产值进行分析。

　　4.本募项目单位产能投资值与前募、同行业可比公司平均值存在差异的原因(1)本募项目单位产能投资值与前募存在差异的原因本募项目单位投资值与前募基本一致，其小幅差异主要系各地建筑成本不同及产品结构不同。

　　公司前次募投项目实施地点为广东省惠州市，单位建筑成本为2,609.59元/㎡，本次募投项目联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目的单位建筑成本为2,101.68元/㎡、高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目的单位建筑成本为5,984.40元/㎡。

　　同时，前次募投项目与本次募投项目联赢激光华东基地扩8-2-29产及技术中心建设项目的新增产品主要为单值更高的激光焊接自动化成套设备及工作台，本募高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目新增产品主要为单值相对较低的激光器及激光焊接机。

　　前募及本募项目单位产能投资值、单位建筑成本及新增产品结构情况如下：项目名称单位产能投资值单位建筑成本（元/㎡）各类产品的产值占比激光焊接自动化成套设备、工作台激光器及激光焊接机前募“高精密激光焊接成套设备生产基地建设项目”0.352,609.5991.85%8.15%本募“联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目”0.242,101.68100.00%0.00%本募“高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目”0.465,984.4052.38%47.62%本募合计0.31-84.62%15.38%本募合并抵消后0.34-83.14%16.86%注1：联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目的单位产能投资值在计算时，投资额仅考虑三期建设相关投入注2：高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目的单位产能投资值在计算时，投资额仅考虑与新增产能相关的建筑投资及设备投入，因该项目同时涉及搬迁等投入，因为投资额未考虑预备费及铺地流动资金。

　　若考虑预备费及铺地流动资金，则该项目的单位产能投资值为0.60综上，本募项目单位投资值与前募基本一致，其小幅差异主要系各地建筑成本不同及产品结构不同所致，差异具有合理性。

　　(2)本募项目单位产能投资值与同行业可比公司平均值存在差异的原因本募项目单位产能投资值与同行业可比公司比较情况如下：公司简称项目名称单位产能投资值单位建筑成本（元/㎡）大族激光高功率激光切割焊接系统及机器人自动化装备产业化项目0.578,281.76杰普特光纤激光器扩产建设项目0.344,108.70激光/光学智能装备扩产建设项目0.603,568.75先导智能先导高端智能装备华南总部制造基地项目0.72-海目星激光及自动化装备扩建项目0.64-平均0.50-8-2-30公司简称项目名称单位产能投资值单位建筑成本（元/㎡）联赢激光联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目（三期）0.242,101.68高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目0.465,984.40合并0.31-本募项目单位产能投资值与同行业可比公司平均值存在差异主要是由募投项目对应的产品种类不同及单位建设投资成本不同所致，具有合理性。

　　公司本次募投项目实施地点与同行业可比公司的实施地点不同，对应的单位建设成本不同，导致各项目单位产能投资值不同。

　　此外，公司产品种类与同行业可比公司差异较大，对应的单位产品价值亦不同，导致个项目单位产能投资值不同。

　　(二)各募投项目目前进展情况，公司董事会审议发行方案前的投入情况，本次募集资金是否用于置换董事会审议前的投入金额截至本说明出具日，本次募投各项目的进展情况及公司董事会审议发行方案前的投入情况如下：序号募投项目进展情况董事会审议发行方案前的投入情况（万元）是否置换董事会审议前的投入1联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目江苏联赢已就本项目涉及的一期厂房购置与溧阳濑江新城建设发展有限公司、江苏省溧阳高新技术产业开发区管理委员会签署《资产转让协议》；三期厂房已经投入建设；已就四期技术中心建设用地与溧阳市自然资源和规划局签署《国有建设用地使用权出让合同》并支付土地出让金。

　　5,063.86否2联赢激光深圳基地建设项目-3,812.85否2.1高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目公司已获得本项目建设所需用地的土地使用权，尚未进行其他投入3,812.85否2.2数字化运营中心建设项目公司已获得本项目建设所需用地的土地使用权，尚未进行其他投入否3补充流动资金--否本次募投项目中，联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目仅三期土地款及厂房建设在董事会审议发行方案前进行投入，合计投入5,063.86万元，联赢8-2-31激光深圳基地建设项目在董事会审核发行方案前的投入主要为土地款投入，合计投入3,812.85万元。

　　本次募集资金不会用于置换董事会审议前的投入金额。

　　同时，自董事会审议本次发行方案至本问询函说明出具日，公司已对联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目进一步投入5,108.42万元、对联赢激光深圳基地建设项目进一步投入8.00万元，相关投入主要系华东基地一期厂房购置定金、三期厂房建设款及四期技术中心建设用地土地出让金，根据本次发行方案，相关投入中拟使用募集资金部分将在本次募集资金到位后按规定进行置换。

　　(三)结合公司未来三年预计收入增速的依据及合理性，说明本次补流资金规模的合理性，本次募投项目中实际补充流动资金的具体数额及其占本次拟募集资金总额的比例以及是否超过30%1.结合公司未来三年预计收入增速的依据及合理性，说明本次补流资金规模的合理性(1)公司未来三年收入增速系结合公司业务模式及在手订单和行业发展趋势测算，具有合理性1)公司在手订单充裕，为未来营业收入增长提供持续动力本次募投项目中，在测算补充流动资金金额时，假设公司未来三年（2022年、2023年、2024年）营业收入的增速分别为60%、20%、20%，系以公司业务模式及在手订单情况和行业发展趋势为依据测算，具有合理性。

　　根据上述增长率测算，公司未来三年预计收入规模如下：单位：万元项目2021年（基期）2022年2023年2024年营业收入139,975.29223,959.13268,750.95322,501.14预计收入增长率60.00%20.00%20.00%公司产品以个性定制化成套设备为主，设备生产周期一般为1-4个月；由于定制化产品验收周期较长，需要结合客户厂房水电设施、生产线其他部分设备到位情况以及产品量产情况进行测试，验收流程较为复杂，验收周期一般7-12个月，从而公司产品从生产到验收整个周期一般为8-16个月。

　　公司确认收入政策为客户验收合格后一次性确认收入，结合公司设备从生产到验收的时间可以合理预计，公司当年的订单大部分在次年结转确认收入。

　　截至2021年12月31日，公司在手订单为30.71亿元（不含税）。

　　结合公司8-2-32收入确认周期，该等在手订单预计大部分可于2022年度确认收入。

　　本次补充流动资金测算中，2022年预计营业收入为22.40亿元，占2021年末在手订单的比例为72.95%，且公司2022年上半年实现营业收入9.87亿元，同比增长88.17%。

　　因此，公司2022年收入增长率的预计谨慎，具有合理性。

　　截至2022年6月30日，公司在手订单总金额为39.77亿元（不含税），在手订单金额进一步增长，为未来营业收入增长提供持续动力。

　　2)下游动力电池行业持续扩产，为公司未来营收规模打开增长空间公司产品主要应用领域为动力电池领域。

　　据高工产研锂电研究所统计，2021年我国动力电池出货量为220GWh，同比增长165%，据其预测，全球动力电池出货量在2025年将达到1,550GWh，2030年有望达到3,000GWh。

　　作为动力电池的重要生产设备，激光焊接相关设备需求持续增长，市场规模不断提升，为公司未来营收规模提供增长空间。

　　综上，公司未来三年收入增速预测符合公司业务模式及在手订单情况，亦符合下******业发展趋势，具有合理性。

　　(2)本次补流资金规模合理根据上述合理假设测算，公司未来三年的流动资金缺口为72,186.75万元。

　　本次募投补充流动资金的规模不超过25,000.00万元，占未来三年流动资金缺口的34.63%。

　　综上，公司本次补流资金测算假设合理，且补流资金规模占未来三年流动资金缺口的34.63%，占比较低。

　　2.本次募投项目中实际补充流动资金的具体数额及其占本次拟募集资金总额的比例以及是否超过30%公司本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过99,000.00万元，扣除发行费用后的净额拟投资于联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目、联赢激光深圳基地建设项目和补充流动资金。

　　其中，联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目、联赢激光深圳基地建设项目拟使用的募集资金投入均为资本化投入，不涉及补充流动资金的情况。

　　上述募投项目中，实际补流金额为25,000.00万元，占本次拟募集资金总额的比例为25.25%，未超过30%。

　　(1)联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目本项目总投资额为50,169.00万元，拟使用募集资金投资额为36,000.00万8-2-33元，均为资本化投入，不涉及补充流动资金。

　　具体情况如下：序号项目投资总额（万元）拟使用募集资金金额（万元）是否资本化1土地投资911.00--2厂房购置投资8,553.008,000.00是3建设投资27,431.0022,000.00是4设备投资6,387.006,000.00是5预备费2,119.00--6流动资金4,768.00--总投资金额50,169.0036,000.00-(2)联赢激光深圳基地建设项目本项目总投资额为50,308.00万元，拟使用募集资金投资额为38,000.00万元，均为资本化投入，不涉及补充流动资金。

　　综上，公司本次募集资金实际补流金额为25,000.00万元，占本次拟募集资金总额的比例为25.25%，未超过30%。

　　(四)本次募投项目效益测算的依据和结论是否合理和谨慎，本次募投项目实施后相关折旧、摊销等费用对公司财务状况、资产结构和经营业绩的影响1.本次募投项目效益测算的依据和结论合理谨慎本次募投项目包括“联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目”及“高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目”。

　　其中，“联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目”生产激光焊接自动化成套设备所需的激光器及激光焊接机部8-2-34分由“高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目”新增激光器及激光焊接机供应(即募投项目之间存在内部交易)。

　　内部交易价格根据公司激光器及激光焊接机历史外销市场价格平均价格确定，不会影响项目效益测算。

　　本次募投项目全部达产后，合计将实现年均营业收入118,600.00万元，实现年均税后利润11,753.09万元。

　　(1)联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目效益测算的依据和结论合理谨慎1)营业收入测算本项目营业收入系根据项目新增的各产品产量及预计销售单价测算，本项目新增产品包括激光焊接自动化成套设备和工作台。

　　各产品新增产能系根据项目厂房面积及公司销售规划确定，项目规划产能与生产面积的匹配关系与历史水平基本一致，具有合理性。

　　本项目达产后各产品新增年产量及产值情况如下：产品名称单位产量单价（万元）总额（万元）激光焊接自动化成套设备套600110.0066,000.00工作台台40055.0022,000.00合计1,00088,000.00本项目新增产品的销售价格主要依据公司同类产品历史平均销售价格确定，具有合理性，情况如下：单位：万元产品名称2019年2020年2021年平均本项目单价激光焊接自动化成套设备139.91122.5194.96119.13110.00工作台60.1353.5860.4858.0655.002021年，公司激光焊接自动化成套设备平均单价较2020年出现下降主要系该年度销售的小型设备的数量占比提升所致。

　　2021年，公司单价在100万元以下成套设备的销量占比为89.28%，较2020年增加23.07%。

　　随着客户自动化要求更高，设备集成度将提升，未来单台设备价格将会逐步提升，因公司报告期内各年度销售均价受到设备大小影响，所以考虑以报告期三年公司成套设备的平均价格作为本次募投新增产品价格的测算依据。

　　本项目建设期2年，在建设期内完成基建工程、机器设备的安装与调试、生产的试运行，第三年正式投入生产，整体达产率预计为40%，第四年达产率预计为80%，第五年达产率预计可达到100%。

　　本项目计算期内预计营业收入测算如8-2-35下：序号产品种类项目T+1T+2T+3T+4T+5~T+11总营业收入（万元）35,200.0070,400.0088,000.001激光焊接自动化成套设备收入（万元）26,400.0052,800.0066,000.00单价（万元/套）110.00110.00110.00产量（套）2404806002工作台收入（万元）8,800.0017,600.0022,000.00单价（万元/台）55.0055.0055.00产量（台）1603204002)成本费用测算本项目成本费用由营业成本和期间费用两部分构成，营业成本主要包括：直接材料、直接人工、折旧与摊销、其他制造费用；期间费用主要包括：销售费用、管理费用、研发费用。

　　测算依据如下：直接材料，参考公司历史各产品直接材料占对应产品收入比率的平均值进行测算。

　　其中，激光焊接自动化成套设备2019至2021年直接材料占收入比率分别为60.92%、58.13%、55.36%，平均值为58.16%，项目按照58.00%进行测算；工作台2019至2021年直接材料占收入比率分别为52.72%、58.28%、56.66%，平均值为55.89%，项目按照55.50%进行测算。

　　本项目生产产品包括激光焊接自动化成套设备和工作台，其中激光焊接自动化成套设备直接材料包括公司内部自制激光器、外购激光器及其他材料。

　　参考公司报告期的生产数据，平均每套激光焊接自动化成套设备配套公司自制的激光器0.95台，本项目生产激光焊接自动化成套设备600套，因此需要配套公司自制激光器570台。

　　由于本项目本身不生产激光器，因此570套激光器将由公司本次另一募投项目“高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目”新增产能供应，内部销售将采用对外销售价格。

　　工作台不涉及使用公司自制激光器。

　　直接人工，根据预计项目需要的生产人员人数及人员工资水平进行估算.项目所需生产人员数量为460人，生产人员薪酬参考公司现阶段同类员工薪酬水平，2019年至2021年深圳联赢生产人员人均年薪酬平均值为9.18万元，项目按照9.20万元测算。

　　折旧与摊销，无形资产摊销及固定资产折旧，按照年限平均法计提，其中土地使用权按照50年摊销，残值率为0%；房屋建筑物按照20年折旧，残值率为5%；设备按5年折旧，残值率为5%。

　　其他制造费用，参考公司历史各产品其他制造费用占对应产品收入比率的平均值进行测算。

　　其中，激光焊接自动化成套设备2019至2021年制造费用占收入比率分别为6.60%、6.50%、6.85%，平均值为6.65%，项目按照6.50%进行测算；工作台2019至2021年制造费用占收入比率分别为8.57%、7.19%、11.80%，平均值为9.19%，项目按照9.00%进行测算。

　　期间费用，参考公司历史各项期间费用（剔除折旧摊销、租赁费、中介费、股权激励等与项目无关的费用）占各年营业收入比率的平均值，同时考虑一定的规模效益进行测算。

　　其中，剔除无关费用后的2019至2021年销售费用率分别为7.17%、7.06%、5.78%，平均值为6.67%，项目按照6.00%进行测算。

　　随着公司未来营收规模持续增长，规模效应会提升，销售费用率将会同步下降。

　　本项目销售费用率测算具有合理性。

　　公司管理费用主要由人工费用构8-2-37成，报告期各期占比均在60%以上。

　　公司产品主要为定制化产品，需要较长的生产及安装调试、验收周期。

　　通常来说，公司从销售订单签订到设备验收，即确认收入通常需要8-16个月，且部分大额订单验收周期可能进一步延长。

　　因此，公司确认收入的期间较相关费用发生的期间存在滞后。

　　报告期各期末，公司在手订单金额（不含税）分别为7.51亿元、12.28亿元、30.71亿元和39.77亿元，在手订单金额持续快速增长。

　　管理费用率逐渐提升主要系公司基于在手订单持续增加提前进行的人员招聘所致，公司新招聘的技术人员往往需要经过6-12个月的培训才能熟练工作。

　　2021年，公司新增人员主要为满足2021年末及2022年预期新增的订单服务。

　　该等人员预计将在2022年陆续熟练工作，其工作效率将会提升。

　　同时，随着公司数字化管理能力提升，该等人员的工作效率将会进一步提升。

　　本次测算中，2023年的收入预计增长率为20%。

　　该等新增人员熟练工作后能够满足公司2023年未来收入增长需要。

　　以2021年管理费用率16.36%为基础，假设2023年公司收入增长率20%，对应的管理费用率为13.63%。

　　考虑到公司数字化管理能力提升，及未来收入规模持续增长带来的规模效应，本次管理费用率按照12.50%测算具有合理性。

　　随着公司未来营收规模持续增长，规模效应会提升，研发费用率将会同步下降。

　　本项目研发费用率测算具有合理性。

　　综上，项目各项成本费用比率取值均以历史比率为基础，测算是合理且谨慎的。

　　本项目实施主体为江苏联赢激光有限公司，企业所得税税率按15%进行测算。

　　按本项目产品结构换算的公司2019年至2021年毛利率平均值为31.55%，本项目达产后年均毛利率为29.81%，略低于历史水平，测算合理谨慎。

　　公司历史同类产品的毛利率水平，以及按本项目产品结构换算的毛利率具体情况如下：序号项目2019年2020年2021年平均值1激光焊接自动化成套设备毛利率28.91%32.60%34.51%32.01%2工作台毛利率32.57%29.98%27.93%30.16%3按本项目产品结构换算的毛利率29.83%31.95%32.87%31.55%4本项目达产后年均毛利率29.81%注：按本项目产品结构换算的毛利率=本项目激光焊接自动化成套设备收入占比*该产品毛利率+本项目工作台收入占比+该产品毛利率2019年至2021年公司净利率分别为7.13%、7.63%和6.58%，平均值为7.11%，本项目达产后年均净利率为6.56%，与历史平均水平基本相当，项目净利率水平具有合理性。

　　4)现金流量、预计效益测算本项目现金流量表的估算，系以现金的流入与现金的流出作为计算的依据。

　　其中，现金流入包括全部的项目营业收入、增值税销项税额、增值税即征即退，8-2-40现金流出包括固定资产及无形资产投入、流动资金投入、经营付现成本、增值税进项税额、支付增值税、税金与附加以及企业所得税。

　　在计算项目净现值时，假设内部报酬率为12.00%。

　　项目现金流量表的编制依据主要是：项目各项投资表、投资进度表、项目收入表、项目总成本费用表、项目税金表、流动资金估算表及各明细表等。

　　5)募投项目间内部交易对本项目收益测算的影响①募投项目间内部交易不会影响本项目效益测算过程及结果本项目生产产品包括激光焊接自动化成套设备和工作台，其中生产激光焊接自动化成套设备所需的激光器及激光焊接机部分由本次募投项目“高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目”新增激光器及激光焊接机供应(即募投项目之间存在内部交易)。

　　内部交易价格根据公司激光器及激光焊接机历史外销市场价格平均价格确定，不会因内部交易影响本项目成本。

　　假设本次募投项目之间不存在内部交易，本项目需按照市场价格外购激光器及激光焊接机，其效果与内部交易一样。

　　因此，本项目采购“高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目”新增激光器及激光焊接机不会影响本项目的效益测算过程及结果。

　　②募投项目间内部交易不会影响合并层面效益测算结果因“联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目”的实施主体为公司全资子公司江苏联赢，从合并报表层面，内部交易将合并抵消，不会影响整体效益测算结果。

　　公司已在募集说明书“第三节董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”之“二、本次募集资金投资项目的具体情况”之“(一)联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目”补充披露如下内容：“7、项目经济效益分析经测算，本项目预计达产后年均营业收入为88,000.00万元，年均税后利润8-2-42为5,772.67万元；本项目税后内部收益率为18.25%，投资回收期为7.43年(税后，含建设期)，项目预期效益良好。

　　”(2)高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目效益测算的依据和结论1)营业收入测算本项目营业收入系根据项目生产的各产品预计的产能及预计销售单价计算得出，项目产品包括激光焊接自动化成套设备、激光器及激光焊接机。

　　根据公司规划，本项目新增的产品产量中，200套激光焊接成套设备全部对外销售，1,000套激光器及激光焊接机中430套将对外销售，570套将销往江苏联赢，用于其新增成套设备产量的生产。

　　公司内部交易价格按市场公允价格确定，因此计算本项目收入时，激光器及激光焊接机单价均按预计销售单价计算得出。

　　本项目达产后各产品年产量及产值情况如下表所示：产品名称单位产量单价（万元）总额（万元）激光焊接自动化成套设备套200110.0022,000.00激光器及激光焊接机台1,00020.0020,000.00合计1,20042,000.00本项目各产品预计产能是根据项目厂房面积及公司销售规划确定，项目规划产能与生产面积的匹配关系与历史水平基本一致，测算具有合理谨慎。

　　项目产品销售价格主要依据公司相同产品历史价格确定，情况如下：单位：万元产品名称2019年2020年2021年平均本项目单价激光焊接自动化成套设备139.91122.5194.96119.13110.00激光器及激光焊接机（自制）22.2616.5219.8319.5420.00从上表可以看出，本项目激光焊接自动化成套设备销售单价低于历史平均水平，激光器及激光焊接机销售单价与历史平均水平基本一致，测算合理谨慎。

　　本项目建设期2年，在建设期内完成基建工程、机器设备的安装与调试、生产的试运行，第三年正式投入生产，整体达产率预计为40%，第四年达产率预计为80%，第五年达产率预计可达到100%。

　　具体测算如下：直接材料，参考公司历史各产品直接材料占对应产品收入比率的平均值进行测算。

　　其中，激光焊接自动化成套设备2019至2021年直接材料占收入比率分别为60.92%、58.13%、55.36%，平均值为58.14%，项目按照58.00%进行测算；激光器及激光焊接机（自制）2019至2021年直接材料占收入比率分别为37.80%、40.16%、43.98%，平均值为40.65%，项目按照40.50%进行测算。

　　直接人工，根据预计项目需要的生产人员人数及人员工资水平进行估算。

　　项目所需生产人员数量为220人，生产人员薪酬参考公司现阶段同类员工薪酬水平，2019年至2021年公司生产人员人均年薪酬平均值为9.18万元，项目按照9.20万元测算。

　　折旧与摊销，无形资产摊销及固定资产折旧，按照年限平均法计提，其中土地使用权按照50年摊销，残值率为0%；房屋建筑物按照20年折旧，残值率为5%；设备按5年折旧，残值率为5%。

　　其他制造费用，参考公司历史各产品其他制造费用占对应产品收入比率的平均值进行测算。

　　其中，激光焊接自动化成套设备2019至2021年制造费用占收入比率分别为6.60%、6.50%、6.85%，平均值为6.65%，项目按照6.50%进行测算；激光器及激光焊接机（自制）2019至2021年制造费用占收入比率分别为3.74%、3.96%、2.86%，平均值为3.52%，项目按照3.50%进行测算。

　　期间费用：参考公司历史各项期间费用（剔除折旧摊销、租赁费、中介费、股权激励等与项目无关的费用）占各年营业收入比率的平均值，同时考虑一定的规模效益进行测算。

　　剔除无关费用后的2019至2021年销售费用率、管理费用率8-2-44和研发费用率的情况详见本说明一(四)1(1)之所述。

　　综上，项目各项成本费用比率取值均以历史比率为基础，测算是合理且谨慎的。

　　本项目实施主体为公司，企业所得税税率按15%进行测算。

　　按本项目产品结构换算的公司2019年至2021年毛利率平均值为42.40%，本项目达产后年均毛利率为38.06%，略低于历史水平，测算合理谨慎。

　　公司历史同类产品的毛利率水平，以及按本项目产品结构换算的毛利率具体情况如下：8-2-46序号项目2019年2020年2021年平均值1激光焊接自动化成套设备毛利率28.91%32.60%34.51%32.01%2激光器及激光焊接机（自制）毛利率55.90%53.22%52.36%53.83%3按本项目产品结构换算的毛利率41.76%42.42%43.01%42.40%4本项目达产后年均毛利率38.06%注：按本项目产品结构换算的毛利率=本项目激光焊接自动化成套设备收入占比*该产品毛利率+本项目激光器及激光焊接机收入占比+该产品毛利率综上所述，本项目与联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目毛利率存在差异的原因主要是两项目生产产品种类及产品结构不同造成。

　　本项目达产后年均净利率为14.24%，与联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目的净利率6.56%相比，差异7.68%，主要即是两项目毛利率水平差异造成（毛利率差异为8.25%）。

　　4)现金流量、预计效益测算本项目现金流量表的估算，系以现金的流入与现金的流出作为计算的依据。

　　其中，现金流入包括全部的项目营业收入、增值税销项税额、增值税即征即退、回收固定资产余值及回收流动资金，现金流出包括固定资产及无形资产投入、流动资金投入、经营付现成本、增值税进项税额、支付增值税、税金与附加以及企业所得税。

　　在计算项目净现值时，假设内部报酬率为12.00%项目现金流量表的编制依据主要是：项目各项投资表、投资进度表、项目收入表、项目总成本费用表、项目税金表、流动资金估算表及各明细表等。

　　5)本项目产品自用情况及对收益测算的影响本项目新增产品产量中，激光焊接自动化成套设备全部对外销售，激光器及激光焊接机部分对外销售，部分销往江苏联赢，用于联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目新增成套设备产量的生产，价格按照外销售价格确定。

　　本项目的上述效益测算中，未考虑销往江苏联赢进行自用的部分，以完整反应本项目投产后预计效益的完整效益。

　　现考虑自用部分的影响，对本次募投项目效益进行分析如下：本项目新增1,000台激光器及激光焊接机产能中，预计570台（占比57%）内部销售给江苏联赢。

　　因自用部分不会新增公司合并报表口径的营业收入，但会减少公司相应激光器及激光焊接机的外购量，参考预计对外销售价格，测算本项目建成后将会减少的外购激光器及激光焊接机支出金额（即下表中节约的营业成本）。

　　但因通过内部销售激光器及激光焊接机，对于上市公司整体而言可以节约激光器及激光焊接机对外采购成本，原本由外部供应商享有的净利润将留存在上市公司体内，即上表中所述的“内销：净节约的生产成本（激光器及激光焊接机）”。

　　在考虑自用和外销情况后，本项目达产后对合并报表贡献的年均净利润合计为5,980.42万元，与以项目为基础测算的净利润水平相等。

　　对于项目内部收益率和投资回收期的测算，因均为基于现金流流入和流出而进行的测算，对于本募投项目内部销售自用部分视同为上市公司对外采购激光器及激光焊接机的现金流节约，所以自用和外销比例并不影响项目现金流，进而本项目税后静态投资回收期仍为7.09年（含建设期），税后内部收益率仍为17.08%。

　　公司已在募集说明书“第三节董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”之“二、本次募集资金投资项目的具体情况”之“（二）联赢激光深圳基地建设项目”之“1、高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目”补充披露如下内容：“（7）项目经济效益分析本项目新增产品产量中，激光焊接自动化成套设备全部对外销售，激光器及激光焊接机部分对外销售，部分销往江苏联赢，用于“联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目”新增成套设备产量的生产，价格与对外销售价格一致。

　　在以项目为基础，未对本项目产品自用或外销比例做区分（自用或外销均参照市场价格确认相应销售收入）测算项目经济效益时，本项目达产后预计年均营业收入为42,000.00万元，年均税后利润5,980.42万元；本项目税后内部收益率为17.08%，投资回收期为7.09年（税后，含建设期），项目预期效益良好。

　　从本项目对公司合并报表贡献角度来看，考虑本项目产品自用及外销比例后（假设1,000台激光器及激光焊接机产能中，570台自用，430台为对外销售），本项目产品中仅外销部分可以新增上市公司合并报表营业收入，对于自用部分项目产生的收入在合并报表层面会进行抵消，所以本项目自用部分不会新增上市公司合并报表营业收入。

　　但因自用部分产品能够减少发行人相应激光器及激光焊接机的外购量，进而节约激光器及激光焊接机对外采购成本，所以本项目对合并报表净利润的贡献与以项目为基础测算的净利润水平相等。

　　即，本项目达产后预计8-2-52年均贡献上市公司合并报表营业收入为30,600.00万元，对合并报表贡献的年均净利润合计为5,980.42万元，与以项目为基础测算的净利润水平相等；将自用部分视同为上市公司对外采购原材料现金流的节约，则本项目税后内部收益率仍为17.08%，投资回收期为7.09年（税后，含建设期），项目预期效益良好。

　　”6)部分产品自用情况下，效益测算方法与可比公司的对比情况经查询，部分上市公司如容百科技、汉威科技的募投项目存在内部交易的情形。

　　根据其披露内容，其效益测算方法如下：序号公司简称项目名称测算方法测算方法说明1容百科技2025动力型锂电材料综合基地（一期）项目分别进行了以单一项目为基础的测算和以合并报表口径为基础的测算在以项目为基础，未对本项目产品自用或外销比例做区分（自用或外销均参照市场价格确认相应销售收入）测算项目经济效益时，本项目预计年均营业收入为564,545.45万元，年均税后利润为33,090.33万元；本项目税后内部收益率为18.98%，投资回收期为5.58年（税后，不含建设期），项目预期效益良好。

　　从本项目对上市公司合并报表贡献角度来看，考虑本项目产品自用及外销比例后（假设85%的比例自用、15%的比例外销），本项目产品中仅外销部分可以新增上市公司合并报表营业收入，对于自用部分项目产生的收入在合并报表层面会进行抵消，所以本项目自用部分不会新增上市公司合并报表营业收入。

　　但因自用部分产品能够减少前驱体原料对外采购，进而形成生产成本的净节约，所以该项目对合并报表净利润的贡献与以项目为基础测算的净利润水平相等。

　　2汉威科技新建年产150万只气体传感器生产线万台智能仪器仪表生产线只进行了以单一项目为基础的测算公司业务同时涉及传感器、智能仪表及下游物联网综合解决方案，各业务板块之间存在一定的内部交易。

　　公司传感器业务，尤其是气体传感器业务具有良好的业界口碑、市场占有率较高，在募投项目实施后，根据公司目前的产业布局，智能仪表业务板块存在向传感器业务板块购买传感器的业务需求；同时物联网解决方案业务板块在开展业务过程中，同等条件下优选公司智能仪表，也符合业务逻辑。

　　但内部交易不会影响募投项目效益的核算，主要原因如下：（1）公司一直以来均对各项业务的业绩进行独立核算，作为考核公司各级管理人员的重要指标。

　　因此，公司各项业务之间的内部交易基本坚持市场化原则，参考市场价格进行结算。

　　（2）公司各板块业务的开展均遵循市场规则，公司不会刻意为保证某个项目的效益而违背另一业务板块的市场规则，进而承担破坏市场规则的持续后果。

　　（3）本次募集资金到位后，公司将聘请会计师对公司年度募集资金存放与使用情况出具鉴证报告，由会计师审核公司募集资金使用情况和募投项目效益情况，将进一步保证募投项目效益核算的准确性。

　　8-2-53综上，在募投项目存在部分产品自用，即存在内部交易的情况下，容百科技、汉威科技均对募投项目进行了以单一项目为基础的测算，以保证单一项目可以独立、准确计算；同时，容百科技还对募投项目进行了以合并口径为基础的测算。

　　公司本项目也分别进行了以单一项目为基础的测算和以合并报表口径为基础的测。