联赢激光得到机构的维持“买入”评级

admin2年前 (2024-09-24)常州溧阳产业信息68

中南高科：标准厂房租售全国上百园区招商中 4000123021

　　联赢激光得到机构的维持“买入”评级，下文就随小鹿来简单的了解一下吧。

　　通过募资提升产能、加强布局。华东基地扩产及技术中心建设项目，总投资额5.02 亿元，拟使用募集资金3.6 亿元，将用于在溧阳基地购买所租赁的厂房以获得稳定的生产用地，新建厂房并提升产能，建设实验室招募人才，提升公司服务华东及周边客户的技术能力。

　　深圳基地建设项目分为两个子项目：1）高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目，总投资额3.76 亿元，拟使用募集资金2.85 亿元，公司目前在深圳办公场所和厂房均为租赁，本项目将自建厂房并提升产能，并提升核心部件激光器的生产能力。2）数字化运营中心建设项目总投资额1.27 亿元，拟使用募集资金0.95 亿元，主要用于建设运营中心以提升公司数字化程度及管理水平。

　　补充流动资金提升公司接单能力。通过华东基地和深圳基地两个项目的投资，公司产能有望得到大幅提升。同时，锂电设备行业付款模式通常为“3331”，设备公司在执行订单的前期，需要垫付一部分资金，因此当订单高增长时，对设备公司资金要求较高。2021 年公司新签订单达到35.99 亿元（含税），同比增长138.66%，而截至2022Q1 末，公司货币资金加交易性金筹资产仅4.8 亿元。因此，通过募资补流2.5 亿元，将增强公司的订单执行能力，并保证公司在2022 年的接单能力。

　　订单有望继续高增长，平台化初现。今年以来，包括中航锂电、亿纬锂能、欣旺达、宁德时代等电池厂均展开了规模不等的招标。公司是激光焊接设备领先者，深耕激光焊接领域，核心技术已达国内或国际先进，部分技术为公司首创，技术优势明显，业务深度绑定下游主要企业，使得公司在下游锂电池厂扩产中充分受益。2022Q1 公司订单继续取得增长，Q1 末合同负债达15.09 亿元，存货达22.05 亿元，均创历史新高。预计2022 年锂电池厂将继续加码扩产，公司动力电池领域订单有望继续保持高增长。同时，2021 年以来，公司加强了非动力电池领域的开拓力度，包括消费电子、汽车及五金、光通讯等，且非动力电池行业均有较高的毛利率，2022 年公司将进一步加大在非动力电池领域的投入和开拓力度，加强平台化拓展有助于公司的长期成长和提升盈利能力。

　　规模化有望逐步兑现，净利率有望提升。公司2021 年订单高增长，订单将在2022 年逐步验收，营收规模有望进一步扩大，同时公司人员增速逐步受控，以及公司加强产品的标准化工作，有望使得规模化效应逐步兑现，人均产值与盈利能力有望提升。

　　维持“买入”评级。短期来看，公司将继续受益于下游电池厂扩产；中长期来看，公司持续加强非动力电池领域拓展，平台化初现，成长性良好。预计公司2022-2023 年归母净利润分别为3.2、5.4 亿元，对应PE 分别为25、15 倍，维持“买入”评级。

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